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专题：中信证券2025年资本市场年会

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　　11月12日，中信证券（维权）2025年资本市场年会在深圳举行，中信证券总经理邹迎光在上任后首次公开亮相。他在作主题发言时表示，中国资本市场生态正经历根本性重塑，上市公司质量显著提升，投资者回报逐步改善，中国资本市场站上新的改革起跑线。

　　邹迎光认为，当前，国际地缘形势、中国宏观经济、资本市场生态都进入了全新的阶段，站上了新的起跑线。2025年，需要“干”字当头，众志成城，在经济和社会发展的各个方面取得更好的成绩。

　　首先，全球政经形势仍然复杂多变，但中国的国际话语权和主动权已明显增强。2024年，全球正经历新的动荡变革期，和平与发展面临诸多挑战，发达经济体如美国的货币政策变动引发市场剧烈波动，地缘政治不稳定性上升。展望2025年，美联储的预防式降息，为中国提供了更充足的货币政策操作空间。降息的有序推进，有望逐步减轻市场对美国经济衰退的忧虑。同时，人民币贬值压力缓解，使中国央行能够拥有更多政策灵活性，从而为经济稳定增长、结构调整创造良好的货币金融环境。

　　其次，中国新旧动能转换成效显著，并且在一系列增量宏观政策助力下，站上新动能和新周期的起跑线。2024年，中国经济运行总体上保持平稳，前三季度实现了4.8%的GDP同比增长。自下半年以来，政策层不断加强宏观逆周期调节力度，推出了扩大内需、有效投资、兜底民生、稳定地产、提振股市等一系列增量政策，有望顺利实现全年发展目标。

　　最后，资本市场生态正经历根本性重塑，上市公司质量显著提升，投资者回报逐步改善，中国资本市场站上新的改革起跑线。资本市场在金融运行中牵一发而动全身，在促进创新资本形成、推动产业转型升级、丰富居民财富管理以及稳定社会心理预期等方面发挥着独特且关键的作用。党的二十届三中全会和新“国九条”为资本市场的全面深化改革指明了方向。

　　邹迎光表示，一方面，上市公司质量将明显提高。通过严把上市发行准入关，支持优质并购重组，加快形成常态化退市等举措，实现上市公司高质量的“优胜劣汰”。通过更趋严格和全面的监管机制，增强市场的内在稳定性。另一方面，投资者回报将逐步改善。通过强化信息披露、打击违规减持、鼓励分红回购，优质上市公司的投资价值将得以实质性提高。这也将吸引更多如产业资本、保险资管、银行理财等耐心资本的持续流入，形成良性循环，进一步改善市场生态。

　　“我们认为，市场目前站上了年度级别行情的起跑线。展望2025年，核心城市房价企稳和社会融资增速回升将成为发令枪，国内的信用周期、宏观价格、A股盈利都将迎来周期上行的新起点，A股的投融资生态、投资者生态、产品生态也站上了全新的起点。”邹迎光说。

　　邹迎光表示，一系列强有力的宏观总量政策将推动经济增长回归合理区间，资本市场的生态也在经历根本性重塑。中信证券将进一步提高政治站位，深刻把握金融工作的政治性、人民性；将践行国家战略，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石，努力为建设金融强国作出更大的贡献。

　　（文章来源：上海证券报）