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华夏时报记者 周梦婷 北京报道

在被出售的关键时期，高鑫零售净利润实现扭亏为盈。11月12日，该公司发布业绩公告显示，截至2024年9月30日止6个月（下称“2025上半财年”），其净利润扭亏为盈。不过，从财报数据看，此番高鑫零售扭亏，更多是通过节省销售及营销开支、行政费用等，其营收、毛利都出现减少。

近些年来，商超零售巨头们生存环境越来越艰难，作为中国零售行业的翘楚，高鑫零售同样未能幸免，近几个财年，其营收不断下滑，归母净利润在2024财年（截至2024年3月31日止年度）出现16.05亿元的巨额亏损。面对业绩不佳，高鑫零售一直在尝试自救，从尝试中型超市到发力M会员店，再到回归薄利多销，然而，从目前业绩表现来看，其自救效果并不明显。

缩减开支

虽然高鑫零售净利润实现扭亏为盈，但营收依旧处于下滑状态。2025上半财年，该公司收入为347.08亿元，同比减少3%；净利润为1.86亿元，同比增长149.2%；归母净利润为2.06亿元，同比增长157.4%。对于收入下滑，该公司表示主要源自关闭长期亏损门店及淘菜菜及天猫共享库存业务等供应链业务收缩。

近年来，整个传统商超业态生存压力日趋增长，高鑫零售也未能幸免，2022财年（截至2022年3月31日止年度）至2024财年（截至2024年3月31日止年度），该公司收入始终处于下滑状态，归母净利润也在2022财年、2024财年分别陷入7.39亿元、16.05亿元的亏损。

而高鑫零售此番归母净利润之所以扭亏，更多是由于节省开支。根据财报，2025上半财年，该公司毛利同比减少4.1%，其销售及营销开支、行政费用同比也都在下跌，其中销售及营销开支为76.67亿元，同比减少12.1%，占总收入的百分比为22.1%，同比减少2.3个百分点；行政费用为8.59亿元，同比减少4.3%。

对于此次高鑫零售业绩表现，新零售专家鲍跃忠对《华夏时报》记者分析认为，“从数据上来看，此次其盈利更多是省出来的，总体观察，高鑫零售近几年虽然做了一些转型探索，但还没有真正找到一个解决问题的方法或方向，目前还处于不断探索当中。”

近两年，高鑫零售一直在减少销售及营销开支。据财报，2023财年、2024财年，该公司销售及营销开支同比分别减少9.1%、1.8%，占总收入的比重分别为22.1%、25%。

高鑫零售销售及营销开支主要包括人事开支、经营租约开支、水电、维护、广告、打包及配送费用、平台费用等。对于此次销售及营销开支减少，高鑫零售表示主要由于优化门店员工用人结构和模式，节约人事开支4.56亿元；同时负现金流量门店应计的减值损失减少1.41亿元；以及管理层提升行销费用投资的效率，加大降租的谈判力度，费用的节约部分弥补了毛利的减少。

需要注意的是，近年来，高鑫零售雇员人数一直处于减少状态，2021财年末（截至2021年3月31日），该公司雇员人数尚为12.3万名，截至2024年9月30日，其雇员人数为8.58万名，较2024财年末（2024年3月31日）减少448名，较2021财年末减少3.77万名。

不断自救

高鑫零售旗下主要品牌为大润发，目前其业态主要包括大卖场（即大润发）、大润发Super（中超）和M会员店。截至2024年9月30日，该公司支柱业务大卖场共有466家，较2024年3月31日减少6家。近年来，高鑫零售大卖场持续处于减少状态，在2022财年末（截至2022年3月31日止年度），该公司大卖场数量尚为490家。

近几年来，整个大卖场业态生存环境艰难，为突破桎梏，高鑫零售不断尝试新事物。2020年高鑫零售推出中型超市（即大润发Super，此前亦称中润发），但中型超市在经过三个财年的增长后，2025上半财年也出现了下滑。截至2025上半财年末，其中型超市数量为30家，2022财年末至2024财年末分别为9家、12家、32家。

为提升大润发Super经营活力，高鑫零售对其走起了低价策略。根据财报，2025上半财年，大润发Super引入超省、天天便宜、加量不加价、必买等系列产品，提供超过千款长期低价商品，此外大润发Super积极打造社区食堂。高鑫零售表示，大润发Super将成为其未来重要的展店动力，公司将更加积极的快速展店，成为高鑫零售第二增长曲线。

对于高鑫零售走低价策略，鲍跃忠对本报记者分析认为，不管是低价，还是胖东来的品质高价，目前都是一个正确的经营策略，但目前来看零售行业的难题不是简单的价格策略就能解决的。

除此之外，当下正火热的会员店领域也是高鑫零售发展的重点。2023年4月，高鑫零售首家M会员店开业，截至2024年9月30日，该公司M会员店数量为6家，其中2025上半财年新开了3家，其中一家为关闭的大卖场改造而来。接下来，M会员店江阴店将于2024年11月中旬开业。

不过会员店领域的市场竞争正在变得日益激烈。10月16日，沃尔玛中国宣布，山姆全国第50家门店将于10月18日在东莞正式开业，而山姆北京房山店、北京昌平店、济南店等都在筹备中，沃尔玛中国曾公开表示，山姆中国市场计划未来每年都有6至7家新店开业。另一会员店重点品牌开市客也在有条不紊地开店，根据官网信息，开市客目前在中国大陆门店数量为7家，其中有2家是2024年开的。

需要注意的是，当前高鑫零售正处于将要被控股股东阿里巴巴集团控股有限公司（下称“阿里集团”）变卖的过程中。根据10月15日晚该公司发布的公告，阿里巴巴将要出售高鑫零售股份，目前还在谈判中。11月13日，本报记者就高鑫零售接下来雇员调整、业绩提振措施以及收购交易事件进程等问题向高鑫零售发去邮件采访，但截至发稿，并未收到相关回复。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰